Buenas perspectivas para Ence en el 2026 por la subida de precio de celulosa y la entrada en producción de la línea fluff

Ence adelanta un pronóstico del año 2026 y subraya que la compañía avanza con determinación en su transformación hacia un fabricante de celulosas especiales, de manera que compita en mercados de mayor valor. A cierre de 2025, esta tipología de producto representó el 30 % de las ventas de Celulosa, siete puntos porcentuales más que en 2024 y con un margen adicional de 37 euros/tonelada frente a la fibra estándar. El objetivo de la compañía es que supere el 62 % de las ventas en 2028.

Así, Ence explica que abrió en Navia en el último trimestre del 2025 una nueva línea de celulosa fluff con fibra de eucalipto, única en Europa, compitiendo en el mercado local con productores de fibra larga más cara. Este nuevo producto, que se encuentra en fase de homologación con clientes, se dirige al mercado europeo de artículos higiénicos absorbentes y permite sustituir importaciones, ofreciendo una alternativa más competitiva en costes que la fibra larga a la que sustituye.

En cuanto a la situación de mercado para 2026, se presenta positiva, con el precio de la celulosa ya en los 1.250 dólares / tonelada y con perspectivas de que llegue a superar los 1.330 dólares / tonelada, frente al arco de 1.000 – 1.200 dólares / tonelada que marcaban los índices de referencia en la primera mitad del pasado año.

Reducción de costes
Las medidas en ejecución han comenzado a dar frutos y el cash cost (costes directos de producción) de 2025 ha sido el menor desde 2022. Así, concluyó en 483 euros/tonelada, cifra que representa un ahorro de 70 euros/tonelada frente al de 2022 y de 10 euros/tonelada frente a 2024.

Adicionalmente tiene en marcha dos iniciativas destinadas a reducir sus costes de producción en 30 euros/tonelada entre 2026 y 2027. La primera de ellas es el Plan de Eficiencia y Competitividad del negocio de Celulosa, que tiene como objetivo aportar un ahorro de 22 euros/tonelada de los 30 euros/tonelada previstos. La segunda, el plan de reducción de costes y descarbonización de la biofábrica de Navia orientado a generar ahorros adicionales de 8 euros/tonelada.

A cierre de 2025, la producción de celulosa se situó en el entorno de las 950.000 toneladas. Las ventas de celulosa crecieron en el cuarto trimestre un 4 % hasta situarse en cerca de 245.000 toneladas. La compañía cerró el ejercicio 2025 con unas pérdidas de 55 millones, cifra que incluye una provisión de 24 millones de euros correspondiente al impacto de los procedimientos de despido colectivo del Plan de Eficiencia y Competitividad.

Línea de energía
En paralelo a su línea de celulosa, Ence continúa su apuesta por la diversificación, consolidando una línea de energías renovables. En 2025, la actividad de generación de electricidad con biomasa ha alcanzado una producción en el año de más de 1.240 GWh, un 6 % más que en 2024. La generación en el cuarto trimestre del año fue de 346 GWh (+10 % vs 4T24). Por su parte, el negocio de calor industrial, centrado en proyectos de descarbonización para la industria, ha cerrado tres contratos en 2025. Una cuarta iniciativa está en fase de puesta en marcha.

En el negocio de biofertilizantes y biometano, la compañía continúa con el desarrollo de su cartera con 25 proyectos en fase avanzada de ingeniería y tramitación administrativa.

Cabe destacar el ebitda de generación de electricidad con biomasa, en el segundo semestre de 2025, que se situó en 20 millones de euros, lo que llevaría a un ebitda anualizado de 40 millones.

La deuda financiera neta a cierre de año asciende a 378 millones, frente a los 321 millones de euros de diciembre de 2024.